יוני 2026 בשווקים: בין תנודתיות להזדמנויות - מה באמת הניע את השווקים ביוני?

המשקיעים נעו בין הקלה גיאופוליטית, אי-ודאות מוניטרית ורוטציה בין סקטורים – בזמן שמגמות ה-AI ממשיכות לעצב את השוק.

תאריך פרסום: יוני 2026

בחודשים אפריל-מאי שוק ההון עבר משלב הפחד הגיאופוליטי לשלב ההתיישרות עם צמיחת רווחי החברות המרשימה. השוק הוכיח פעם נוספת את יכולתו לסנן רעשים גיאופוליטיים, חזקים ומפחידים ככל שיהיו, כל עוד החברות מוכיחות שוב ושוב שלאירועים אלו אין השפעה מהותית על תוצאותיהן. דווקא בחודש יוני, על רקע הסכם הביניים בין ארה"ב לאיראן, פתיחתו מחדש של מצר הורמוז והקלה משמעותית במחירי האנרגיה, השוק בחר להוציא קצת אוויר ולהתממש. אולם מעבר לתגובת Sell The News קלאסית והוצאת אוויר מתבקשת, המימוש ביוני היה הכי לא מרתיע שניתן לבקש. 6 מתוך 11 הסקטורים במדד ה-S&P 500 סיימו את החודש בעליה. סקטור הטכנולוגיה היה אמנם מאלו שירדו, אולם מניות השבבים, שמרכזות כיום את מרבית העניין בשוק, סגרו חודש חיובי מרשים נוסף. במילים אחרות, מדובר במימוש שבקושי הורגש. גם מחוץ לארה"ב סיימו מדדי המניות חודש מעורב, ללא שינויים משמעותיים במדדים המרכזיים. כניסתו הרשמית של קווין וורש לתפקיד של נגיד ה-FED החדש, הצהרות ניציות לגבי האינפלציה ורפורמות רבות שהוא מתכוון לבצע בבנק המרכזי, הגדילו באופן רגעי את חוסר הנחת של המשקיעים. אולם המשך ירידת מחירי הנפט לרמה של 70 דולר לחבית, וחזרה לשגרה של פעילות הסחר במפרץ הפרסי (לפחות לבינתיים), הפיגו את חששות המשקיעים מפני הצורך לבצע צעדים מרסנים נוספים על ידי הבנקים המרכזיים, וגברו על חוסר הוודאות לגבי כיוונו של ה-FED בזמן הקרוב.

כמה סימני אזהרה למעקב

מנגד, ישנם מספר סימני אזהרה שנכון לעקוב אחריהם בזמן הקרוב. לאחר ראלי חסר תקדים במניות השבבים, על אף המשך עלייתן בחודש יוני, התנודתיות שלהן עלתה באופן קיצוני לרמות שמאפיינות תקופות משבריות בענף. מצד אחד, לאחר מחצית שנה חלומית, גופים רבים מבצעים מימוש רווחים לגיטימי והתאמת פוזיציות. לא מעט מניות מתחום שבבי זיכרון ויצרניות ציוד לתעשייה, עלו במאות אחוזים ובפרק זמן קצר. עליות מהירות אלו מגבירות חשש לגיטימי שאת עיקר התשואה השנתית של הסקטור כבר חווינו. התוצאות אכן מרשימות מאוד והחברות מדווחות על ביקושים וצברי הזמנות שמכסים את מכירותיהן עד לסוף שנת 2027 לפחות. הדבר מביא לעליות במחירי השבבים ושיעורי הרווחיות של החברות. אולם הזינוק במניות במחצית הראשונה של השנה כבר בהחלט מגלם את מרבית החדשות הטובות. מצד שני, כל מימוש חד מביא קונים די מהר לשוק. כשמסתכלים על זרימת הכספים המאסיבית לקרנות ו-ETFים ספקולטיביים וממונפים בתחום, ניתן להבין מיהם הקונים. מדובר במשקיעי ריטייל שנכנסים לתחום החם של שבבי הזיכרון והציוד באופן שמזכיר מאוד את התנהגותם בשנים 2020-2021 ברדיפה אחר מניות ה-Mem הספקולטיביות. משקיעי הריטייל זונחים גם את מניות הביג טק, שנתפסות פתאום כמשעממות וככאלו שכבר "עשו את שלהן", אל אף שתוצאותיהן ממשיכות להציג תמונה חיובית בהרבה מזו שמשתקפת בשוק, ותמחורן נוח מאוד בהשוואה היסטורית. משקיעי הריטייל פשוט הולכים All In לתחום הלוהט. דוגמה בולטת לכך קיבלנו בחודש יוני גם מהנפקת SpaceX, שזכתה לביקושים והתעניינות בלתי פרופורציונאלית, בהתחשב בעובדה שמדובר בחברה שנכון להיום הינה הפסדית. למרות זאת, בימי המסחר הראשונים המשקיעים היו מוכנים לשלם על כל הטוב הזה תג מחיר שעולה על 2 טריליון דולר. למעשה, על אף קשר כלכלי ועסקי מובהק ביניהן, ישנם לא מעט ימים לאחרונה בהם מניות הביג טק נעות בקורלציה הופכית למניות השבבים. השוק לכאורה מתאר מצב בו חברות הענק משקיעות ב-AI ורוכשות שבבים בכל כמות ובכל מחיר, אבל הן לא מתכוונות לייצר מזה ערך. ככל שידוע, אף אחד לא מצמיד למנהליהן אקדח לרקה ומכריח אותן לעשות זאת. אולם בסך הכל ברמת כלל השוק, במידה וחברות השבבים יחוו מימוש יותר עקבי וחד, העובדה שמניות הביג-טק פחות קורלטיביות עימן בהחלט מהווה כרית ביטחון ברמת המדדים הראשיים. על אף התנודתיות, בניגוד לשנים 2020-2021, ובוודאי בניגוד לבועת הדוט קום, העליות החדות במניות השבבים החמות בהחלט מגובות בזינוק חד ברווחיהן. השאלה היא לא האם החברות צומחות ומרוויחות, אלא מתי צמיחה אגרסיבית זו תאט, דבר שלפחות בינתיים אינו נראה באופק.

תמונה מעורפלת בגזרת המאקרו

בגזרת המאקרו התמונה כרגע רחוקה מלהיות ברורה. ב"מראה האחורית", נתוני האינפלציה הציגו ביוני האצה לקצב השנתי הגבוה ביותר מזה 3 שנים. באופן נקודתי יותר, הביקוש העצום לשבבי זיכרון והמחסור בשוק מעלה את מחיריהם בחדות, מה שמגולגל לצרכן במגוון רחב של מוצרי אלקטרוניקה. כמו כן, נתוני התעסוקה בחודש החולף היו חזקים מהצפוי, לרבות עדכון חד מעלה של החודשים הקודמים. יש שמייחסים נתונים אלו למונדיאל ולגיוסים חד פעמיים בתחומי פנאי ואירוח. אולם לאור העדכונים אחורה, יכול להיות שישנה עצירה בהתמתנות שמציג דו"ח התעסוקה מזה כשנה וחצי. מנגד, קצב עליית השכר מאט ומצוי למעשה בטריטוריה ריאלית שלילית. שיעור החיסכון ממשיך לרדת ובעדכון הסופי של התוצר לרבעון הראשון, סעיף הצריכה הפרטית האט לקצב אנמי של 0.5% בלבד. כמו כן, הנתון האינפלציוני המשמעותי ביותר לאחרונה הינו ירידת מחירי הנפט החודש, באופן שמשלים ירידה של 37% מהשיא. החזרה של תנועת האוניות במפרץ מורידה את מחירי התובלה, אולם אלו צפויים לרדת ולחלחל למחירים באופן איטי יותר. אירועים נקודתיים של הפרות בהפסקת האש ותקיפות הדדיות מזכירים לנו שבמזרח התיכון שיחות והסכמים רחוקים מלייצר אמון ומחויבות של מי מהצדדים. על כן חזרה מוחלטת לשגרה אינה יכולה להילקח כמובן מאליו, על אף שעדיין נראה שלשני הצדדים אין אינטרס להסלים באופן משמעותי את המצב.

מה וורש נתן לציבור להבין?

על רקע כל אלו חלה ישיבת ה-FED הראשונה בהנהגת וורש. על פניו, הירידה במתיחות הגיאופוליטית והקלה במחירי האנרגיה היו יכולים לאפשר לו לנקוט בגישה יונית. אולם מהר מאוד הוא נתן לציבור להבין שהוא הולך להיות דמות שונה לגמרי מקודמיו. בהודעתו הוא חזר פעמים רבות על חשיבות עיגון האינפלציה ביעד, כאשר על חשיבות שוק התעסוקה בקושי דיבר. בנוסף, הוא ביטל את ה-Forward Guidance, קיצר משמעותית את הודעת הריבית ואף נמנע מלפרסם תחזית ריבית באופן אישי. כמו כן, הוא הציג מדיניות בחינה מחדש של גודל המאזן, התקשורת עם הציבור, אופן איסוף הנתונים ובחינתם. ימים יגידו מה תהיה המשמעות המעשית של צעדים אלו, אולם באותו רגע הטון הכללי התפרש כניצי יותר ממה שציפה השוק, וככזה שמוסיף אי-וודאות לגבי המדיניות העתידית של הבנק המרכזי. העלאת ריבית הפכה מעניין תיאורטי לתרחיש שהשוק החל לתמחר בהסתברות גבוהה מאוד. באופן פרדוקסלי, האג"חים הארוכים בשוק סיימו דווקא חודש חיובי. היינו מצפים שחוסר בהירות לגבי המדיניות העתידית של ה-FED יגדיל את פרמיית הסיכון בשוק האג"ח. אולם העובדה שהנגיד החדש הציג גישה מחוייבת מאוד לשמירת האינפלציה ביעד, תוך שימוש בטון ששונה משמעותית מזה שהנשיא שמינה אותו היה מעוניין לשמוע, הבהירה לשוק שהוא מתנהל באופן עצמאי ונקי משיקול פוליטי (לפחות לבינתיים…). ביחד עם הירידה במחירי הנפט והקלה צפויה בשרשראות האספקה, פרמיית הסיכון של האג"חים הארוכים ירדה, בזמן שהקצרים מגלמים הסתברות גבוהה לעליית ריבית. גם התשואה העודפת שמציג מדד הראסל 2000, המייצג מניות קטנות שרגישות לריבית, לא מבטא חשש כבד של המשקיעים מפני שינוי כיוון להידוק מוניטארי.

באירופה הטון יוני יותר

מחוץ לארה"ב, בנקים מרכזיים כבר מבצעים העלאות ריבית בפועל. ה-ECB העלה כצפוי את הריבית, אולם לאור ההקלה במחירי האנרגיה והציפיה לחזרה לשיגרה במצר הורמוז, יו"ר הבנק, כריסטין לגארד, נוקטת בטון יוני יותר לגבי הצורך בהמשך העלאות ריבית. ביפן עלתה הריבית לרמה של 1%, הגבוהה ביותר מאז שנת 1995. בניגוד לאירופה, היחלשות היין לרמה הנמוכה ביותר מזה עשורים רבים ממחישה את הצורך בהמשך העלאות ריבית במשק זה. השוק היפני ממש לא נרתע מכך, ומדד הניקיי ממשיך לעלות באופן מרשים ומסכם מחצית שנה חזקה מאוד. ניתן לייחס זאת לקורלציה ההיסטורית המובהקת בין היחלשות המטבע לביצועי המדד. אולם בסופו של דבר, בדומה למדדים נוספים, האפיון הסקטוריאלי הינו המשמעותי ביותר. גם מדד הניקיי חשוף בעיקרו לחברות טכנולוגיה, בדגש על חברות שבבים ויצרניות ציוד טכנולוגי ואלקטרוני לתעשייה זו. השוק האירופאי, על אף ההקלה במחירי האנרגיה, שיפור הסנטימנט לגבי הכלכלה ומיתון הצורך בהמשך העלאות ריבית, סיים בעליה מתונה יותר. האיום על תעשיית הרכב ומתיחות מול ארה"ב בכל הנוגע ליחסי הסחר, שמקבל פחות כותרות לאור מרבית האירועים האחרים בעולם, ימשיכו להכביד על כלכלת היבשת, ללא קשר למה שיקרה במזה"ת.

חשש מתנודתיות גוברת של חברות השבבים מצדיק הסטה למעגלים נוספים

בשורה התחתונה, חודש יוני רחוק מלסמן שינוי כיוון וסנטימנט בשווקים. בגזרת הטכנולוגיה, חשש מעצירה בהשקעות ממש אינו נראה באופק. לקראת סוף החודש הודיעה ממשלת קוריאה על השקעה בהיקף של כ 900 מיליארד דולר בהרחבת כושר ייצור של שבבים והשקעות נוספות בתשתיות AI, זאת בהמשך לגידול בהשקעות שצפוי בארה"ב ובשאר העולם. השוק מעדיף להיצמד לחברות שנמצאות כרגע באופן מוחלט בצד המרוויח, בניגוד לחברות שלצד גידול ברווחים מציגות גם גידול משמעותי בהשקעות הנדרשות בתשתיות ה AI. אולם גם בצד המשקיעות, השוק צריך לבצע הבחנה בין חברות עם מאזנים חזקים ותזרימי מזומנים גבוהים, לעומת אלו שצריכות להגדיל מינוף משמעותית לטובת מימון ההשקעות. חשש מפני התנודתיות הגוברת של חברות השבבים מצדיק הסטה לחברות ממעגלים נוספים שקשורים לסקטור ה-AI, כגון חברות תשתיות ותעשיה שבונות את התשתיות הנדרשות ומספקות אנרגיה וחומרה פיזית לדאטה סנטרים המפלצתיים שנבנים לטובת התעשיה. כל גופי ההשקעות המובילים מבינים שעדיין מוקדם מאוד לצאת מהמשחק, אולם לא נכון לרדוף בכוח אחרי טרנדים שעלו בין היתר על בסיס זרימת כספים ספקולטיביים לאחרונה. ישנם ענפים נוספים במדדים הראשיים שצפויים להציג צמיחה נאה השנה, באופן שטרם בא לידי ביטוי בשוק עד כה. עונת הדו"חות הקרובה יכולה לאפשר למשקיעים למצוא חברות וענפים כאלו, ובכך לגוון את תמהיל ההשקעות מעבר לתחומים הטרנדיים, שסביר שמרבית התשואה שלהם השנה כבר מאחורינו.

אירועים כלכליים מרכזיים מהחודש החולף:

ארה"ב

• המשק האמריקאי הוסיף בחודש יוני 172 אלף משרות, פי שניים מהצפי ל-85 אלף. נתוני החודשיים הקודמים עודכנו בחדות מעלה ב-179 אלף משרות. עיקר תוספת המשרות מיוחסת למגזר פנאי ואירוח, יתכן כהכנה לגביע העולם שמתקיים בארה"ב. כמו כן, גם מגזרי בריאות וממשל מקומי בלטו בגיוסים. שיעור האבטלה נותר ברמה של 4.3%. השכר השעתי עלה כצפוי ב-0.3%, לקצב שנתי של 3.4%, לעומת 3.6% בחודש הקודם.
• בישיבת הריבית הראשונה תחת הנגיד החדש וורש, הריבית נותרה כצפוי ללא שינוי ברמה של 3.50%-3.75%. חברי ה-FED צופים עליית ריבית אחת השנה, כאשר מספר חברי ועדה צופים אפילו 2. תחזית הצמיחה הונמכה השנה ב-0.2% ל-2.2%. תחזיות האינפלציה עודכנו משמעותית מעלה ל-3.6% מ-2.7% והליבה ל-3.3% מ-2.7%. בנוסף, הנגיד החדש וורש הציג שינויים רבים באשר לתהליכים לפיהם יעבוד הבנק המרכזי בכל הקשור לאיסוף נתונים, עיבודם והצגתם לציבור.
• מדד המחירים עלה בחודש החולף ב-0.5%, בהתאם לצפי. מחירי האנרגיה המשיכו להוביל את עליות המחירים, לצד המשך עליה בדיור. מדד הליבה עלה ב-0.2%, נמוך מהצפי של 0.3%. קצב המדד השנתי עלה ל-4.2%, הגבוה ביותר מאז אפריל 2023. קצב העלייה השנתי של מדד הליבה עלה ב-0.1% ל-2.9%.
• על פי האומדן הסופי, התוצר צמח ב-2.1% ברבעון הראשון (במונחים שנתיים), שיפור מ-1.6% באומדן הקודם. עיקר השיפור נובע מסעיף סחר חוץ (עדכון משמעותי מטה של נתוני הייבוא). מצד שני, נתוני צריכה פרטית האטו משמעותית ל-0.5% בלבד.
• מדד ה-ISM למגזר התעשייה עלה בחודש יוני מעל הצפי לרמה של 54 נקודות, הגבוהה ביותר מאז מאי 2022. סעיפי הזמנות חדשות, תפוקה וצבר הזמנות תרמו לעלייה. סעיף תעסוקה השתפר מעט, אולם עדיין ברמת התכווצות. סעיף מחירים האט מעט אולם עדיין ברמה אבסולוטית גבוהה מאוד. גם מדד השירותים עלה מעל הצפי לרמה של 54.5 נקודות, בהובלת סעיפי פעילות עסקית, הזמנות חדשות ומלאים. סעיף תעסוקה ממשיך להציג רמת התכווצות.
• המכירות הקמעונאיות עלו בחודש החולף ב-0.9%, מעל הצפי של 0.5%. הקצב השנתי עלה ל-6.9% מ-4.8%, הרמה הגבוהה ביותר מאז ינואר 2023.

אירופה

• על פי האומדן הסופי, כלכלת גוש הירו התכווצה ב 0.2% ברבעון הראשון, לעומת צמיחה של 0.1% באומדן הקודם. זוהי התכווצות רבעונית ראשונה מאז Q2/22. עיקר התרומה השלילית החריגה נבעה מהתכווצות משמעותית של כלכלת אירלנד, לצד עדכון מטה של צמיחת כלכלת צרפת.
• הריבית בגוש האירו עלתה כצפוי ב-0.25% לרמה של 2.25%. זוהי העלאה ראשונה מאז ספטמבר 2023. לחצי המחירים המובלים על ידי העליה במחירי האנרגיה הובילו להחלטה, על אף האטה בכלכלת היבשת. תחזית האינפלציה עודכנה מעלה ל-3% השנה ו-2.3% לשנה הבאה, לעומת תחזית קודמת של 2.6% ו-2% בהתאמה. תחזיות הצמיחה הונמכה מעט ב-0.1% ל-0.8% השנה ו-1.2% בשנת 2027.
• האינפלציה בגוש האירו עלתה לקצב שנתי של 3.2%, הרמה הגבוהה ביותר מאז ספטמבר 2023. מדד הליבה עלה מ-2.2% לקצב שנתי של 2.6%, הגבוה ביותר מאז מרץ 2023.
• המכירות הקמעונאיות בגוש האירו ירדו בחודש יוני ב-0.4%, לעומת צפי לירידה של 0.3%. קצב העלייה השנתי האט מ-2.1% ל-1%.
• מדד הסנטימנט הכלכלי בגוש האירו עלה ל-9.5 נקודות, לאחר 3 חודשים שליליים. זאת לאור התקווה לסיום המצור במפרץ הפרסי, הקלה על מחירי האנרגיה והשפעותיהם הכלכליות.
• האינפלציה בבריטניה נותרה ברמה שנתית של 2.8%, לעומת צפי לעליה ל-3%. קצב אינפלציית הליבה עלה ב-0.1% לקצב שנתי של 2.6%, לעומת צפי שתעלה ל-2.7%. הריבית בבריטניה נותרה כצפוי ללא שינוי ברמה של 3.75%.

ישראל

• שוק המניות המקומי הציג ירידות חדות, כאשר מדד ת"א־125 ירד בכ-9.5% ומדד ת"א־35 ירד בכ-8.7%. מדד הבנקים ירד בכ-7.3%, על רקע מימושים לאחר העליות החדות שנרשמו בחודשים הקודמים.
• באפיק הסולידי נרשמה ירידת תשואות, כאשר תשואת אג"ח ממשלת ישראל ל-10 שנים ירדה בסוף יוני לכ-3.63%–3.66%. מדד תל־גוב כללי עלה ב-0.36%, בעיקר בזכות ביקושים לאפיק השקלי וציפיות להמשך ירידת ריבית.
• האג"ח הקונצרני הציג ביצועים חיוביים, כאשר תל בונד 60 צמודות עלה בכ-0.38% ותל בונד 60 שקלי עלה בכ-1.02%. האפיק השקלי בלט לחיוב, על רקע סביבת אינפלציה מתונה והעדפה לאשראי איכותי.
• ריבית בנק ישראל נותרה במהלך יוני ברמה של 3.75%, לאחר הפחתה של 25 נקודות בסיס בסוף מאי. השוק המשיך לתמחר אפשרות להפחתות נוספות, בכפוף להתפתחויות באינפלציה ובסביבה הביטחונית.
• בגזרת האינפלציה, מדד המחירים לצרכן לחודש מאי ירד ב-0.3%, והאינפלציה השנתית נותרה על 1.9%. הנתון תמך בציפיות להקלה מוניטרית נוספת ושמר את האינפלציה בתוך יעד בנק ישראל.
• שוק העבודה נותר הדוק, כאשר שיעור האבטלה המנוכה עונתיות בחודש מאי עמד על 2.8%, לעומת 2.9% באפריל. רמת האבטלה הנמוכה ממשיכה לתמוך בצריכה הפרטית, אך גם עשויה לשמר לחצי שכר.
• השקל נחלש במהלך יוני לאחר ההתחזקות החדה במאי. שער החליפין היציג ל-30 ביוני עמד על 2.978 שקלים לדולר ו-3.3945 שקלים לאירו, כאשר התנודתיות הושפעה בעיקר מהתפתחויות ביטחוניות ומשינוי בפרמיית הסיכון.

אחר

• הייצוא הסיני האיץ לקצב שנתי של 19.4% מ-14.1% בחודש הקודם, עקב המשך בניית מלאים בעולם, לאור החשש משיבושים עתידיים בסחר הגלובאלי. הייבוא עלה לקצב שנתי של 27.4%. שיעור האיפלציה בסין נותר בקצב שנתי של 1.2%. המכירות הקמעונאיות בסין ירדו לקצב התכווצות שנתי של 0.6%-, רמה שלילית לראשונה מדצמבר 2022.
• הריבית ביפן עלתה לרמה של 1%, הרמה הגבוהה ביותר מאז שנת 1995. העלאת הריבית נובעת מחשש שמחירי האנרגיה יובילו לעליות מחירים רוחביות יותר. על פי האומדן הסופי, צמיחת המשק היפני עודכנה מעלה ל-0.5% ברבעון הראשון של השנה. צריכה פרטית, השקעות ממשלתיות וסחר חוץ בלטו בתרומתם לצמיחה ברבעון זה.

ביצועי האפיקים השונים בחודש החולף (בסוגריים מתחילת השנה):

מניות

• חודש מעורב בשווקי המניות הגלובאליים, עם נטייה למימושים קלים. מדד ה-S&P 500 ירד ב-1.1% (9.6%), בהובלת ירידות של מניות הביג טק, לאור החשש מהכדאיות הכלכלית של ההשקעות המאסיביות שהן מבצעות. מדד ה-Eurostoxx 600 האירופאי עלה ב 2.6% (10.2%), על רקע הקלה בלחצים האינפלציוניים והכלכליים שנובעים מהמתיחות במפרץ הפרסי, וכן הרוטציה למניות ערך החודש. מדד השווקים המתעוררים ירד ב-1.7% (22.7%), בהובלת ירידות בסין וברזיל. השווקים בהודו וטאיוואן עלו בחודש החולף.
• ברמה הסקטוריאלית, הירידות במניות הביג טק הובילו לביצועי חסר של ענפי שירותי תקשורת, טכנולוגיה וצריכה מחזורית, לצד ירידות גם במניות האנרגיה, על רקע ירידת מחירי הנפט. רוטציית הערך הביאה לביצועי יתר בולטים של סקטור התעשיה, הבריאות והפיננסים.

אג"ח ומטבעות (בסוגריים מתחילת השנה):

• • על אף המשך עליה בסביבת האינפלציה והטון הניצי של נגיד ה-FED החדש, בחודש החולף נסגר עם שינויים מינוריים בשוק האג"ח. תשואת אג"ח ממשלת ארה"ב ל-10 שנים עלתה ב-2 נ"ב (30+) לרמה של 4.46%. מדד אג"ח חברות בינוני בדירוג השקעה עלה ב-0.1% (0.8%) ומדד אג"ח HY עלה ב-0.2% (2%).
  • הטון הניצי של ה-FED והתגברות הסיכויים לעליית ריבית בארה"ב כפי שהשוק מגלם, הובילו בחודש החולף להתחזקות משמעותית של 2.3% של הדולר מול סל המטבעות העולמי (2.9%). התחזקות המטבע האמריקאי הייתה רוחבית מול כל המטבעות המובילים.

.

לסקירות ומאמרים נוספים בנושאי השקעות לחצו כאן >>