כשהשווקים סוערים הכסף החכם מזהה הזדמנות בנכסי תשתיות
תאריך פרסום: מרץ 2026
מצב השווקים הפיננסיים בעולם השתנה באופן דרמטי בעקבות המלחמה מול איראן, שהובילה לזינוק במחיר הנפט והגבירה את חששות המשקיעים בקשר לעלייה משמעותית אפשרית שתירשם בחודשים הבאים ברמות האינפלציה. אותן חששות עמדו ברקע להחלטת כמה מהבנקים המרכזיים הבולטים בעולם להקפיא מהלכים של הורדות ריבית, ובחלק מהשווקים הריבית אף עלתה.
אמנם מחירי הנפט נסקו בעשרות אחוזים תוך זמן קצר, אולם עלייה זו שבאה לידי ביטוי בחדות ובמהירות במחירי הדלק משקפת רק חלק מההשפעה הנרחבת שלה על הפעילות הכלכלית הגלובלית. חסימת נתיב השייט הימי העובר במצר הורמוז ונחשב לאחד מנתיבי השייט המרכזיים בעולם פוגעת באספקת כ-20% מהיצע הנפט העולמי, כך לפי הערכות כמה מהגופים הפיננסיים הגדולים ונוסף לכך מובילה לשיבושים באספקת גז טבעי נוזלי (LNG), וכך עלולה לייצר "רעשי משנה" בענפי מסחר שונים בהם פלסטיק, דשנים, תרופות, טקסטיל ועוד ולהוביל לעליות מחיר רוחביות ומשמעותיות.
נכסי תשתיות כמנגנון הגנה מזעזועים
מצב דברים זה מוביל משקיעים רבים לחפש אפשרויות השקעה בנכסים העשויים לספק להם יציבות ונכסי תשתיות בולטים בעניין זה. בעוד שמחירי האנרגיה מזנקים נוכח הנסיבות שהוזכרו וכך גם רמות חוסר הוודאות ורמות התנודתיות המאפיינות את המסחר בבורסות, נכסי תשתיות ובהם נכסים מעולמות החשמל והאנרגיה, תקשורת, טכנולוגיה ונכסים תחת פיקוח רגולטורי, נהנים מעדנה בזכות יכולתם לספק מנגנוני הגנה להשקעה.
חוסר הוודאות המגדיל ביקושים לנכסי תשתיות
בשל העובדה כי מצר הורמוז אחד מצווארי הבקבוק העמוסים ביותר בעולם בכל הנוגע למעבר של נפט וגז טבעי נוזלי, השיבושים הנמשכים בתנועה הימית דרכו באים לידי ביטוי באופן מיידי ומקיף, ברחבי הגלובוס.
נוסף לכך, הערכות שפורסמו צופות פגיעה אפשרית של עד כ-17% מהיקף הייצוא של גז טבעי נוזלי מקטאר לטווח זמן של כמה שנים בעקבות פגיעה בתשתיות, הערכות המספקות גם הן עדות למרכזיותן של נכסי תשתיות בעולם הכלכלי וכן להיותם נכס אסטרטגי בו אפשר לעשות שימוש כמנוף לחץ גיאופוליטי.
מצב דברים זה הופך נכסי תשתיות ליעד השקעה שהעניין בו גובר, בזכות היתרונות הגלומים בנכסים אלה ובהם ביקושים קשיחים לשירותים שהם מספקים, הגנה רגולטורית ואפשרות להעביר עלייה בעלויות התפעול לצרכנים.
מנגנוני ההגנה הגלומים בנכסי תשתיות
- תמיכה רגולטורית: נכסי תשתיות רבים פועלים על בסיס חוזה בו התשואה הנגזרת מהפעילות השוטפת, בהתאמה לעלות ההון. כך, גם כשעלויות התפעול השוטפות עולות, לאותם נכסים אפשרות לגלגל את אותן עלויות לצרכן ולכן בתקופות אינפלציוניות התוצאות שמציגים אותם נכסים נפגעים פחות ביחס לענפים אחרים.
- משך חוזים ארוך: נכסי תשתיות רבים דוגמת תחנות כוח, מרכזי נתונים (Data Centers), רשתות תקשורת ועוד, פועלים באמצעות חוזים לטווחי זמן ארוכים במיוחד, העשויים לעיתים להגיע עד לכמה עשרות שנים ובדרך זו מאפשרים ייצור תזרים מזומנים צפוי וצמצום השפעות מהתנודתיות המאפיינת את השוק הסחיר.
- הגנה מאינפלציה: נכסי תשתיות רבים פועלים תחת חוזים צמודי מדד ולכן בתקופות בהן מחירי האנרגיה עולים והאינפלציה עולה, גם ההכנסות שמייצרים אותם נכסים במגמת עלייה. כך, בעוד חלק גדול מהחברות נפגע מתקופות אינפלציוניות, תקופות שכאלה מעניקות עוצמה לנכסי תשתיות רבים.
- ביקוש קשיח לשירותים חיוניים: נכסי תשתיות רבים מספקים שירותים הנדרשים לחיי היום-יום של מרבית האנשים והפעילויות, דוגמת חשמל, אינטרנט, מים ותחבורה. לכן, גם במצב שוק המתאפיין בעליות מחיר, הביקוש לאותם שירותים מצליח לשמור על יציבות.
- פיזור: השקעה בקרנות תשתיות יכולה לסייע בהשגת פיזור, גם גאוגרפי וגם של תחומי פעילות, עם חשיפה למקורות אנרגיה שונים, נכסי תשתיות בעלי אפיונים שונים וכאלה הפועלים תחת מודלים עסקיים שונים.
נכסים אטרקטיביים בעת הנוכחית: אנרגיה ירוקה, רשתות חשמל ודיגיטציה
המשבר העולמי שנוצר בעקבות המלחמה מול איראן, במרכזו הזינוק במחירי הנפט והגז הטבעי, מחדד את חשיבותה של פעילות האנרגיה המתחדשת, העשויה בסיומו של המשבר להפוך לזוכה הגדולה שלו, בזכות היתרונות שהיא מספקת בזמנים שכאלה.
נוסף לכך, נכסי רשתות חשמל ותשתיות דיגיטליות צפויים להמשיך ולהציג קצבי צמיחה משמעותיים, בתמיכת מהפכת הבינה המלאכותית (AI), המגדילה ביקושים לאותם נכסים באופן רוחבי.
מולם, נכסי תשתיות העלולים להיפגע מהמשבר הם נכסים העוסקים בייצור חשמל מבוסס על גז טבעי וכן שדות תעופה, העלולים להיפגע מעליות המחיר, מירידה בביקושים ומהתגברות התחרות מצד נכסים אלטרנטיביים. זאת, הגם שגם נכסים אלה מחזיקים בדרך כלל במנגנוני הגנה חלקיים, כך שלא מן הנמנע כי פגיעה, ככל שתהיה, תהיה מוגבלת יחסית בהיקפה.
בשורה התחתונה, במצב הדברים הנוכחי, בו אנרגיה משמשת ככלי מדיני וגיאופוליטי, שרשראות האספקה נפגעות והאינפלציה חוזרת לעלות, נכסי תשתיות הם הרבה מעבר להשקעה דפנסיבית, אלא הם משמשים כנכסים אסטרטגיים היכולים לספק למשקיעים בהם יציבות תזרימית, הגנות חוזיות, חשיפות למגמות צמיחה ארוכות טווח וכן לספק רווחים יציבות בעולם המתאפיין בתנודתיות גוברת.
מגדל שוקי הון מאפשרת חשיפה לעולם התשתיות הגלובלי באמצעות קרן אשכול – אגד קרנות השקעה פרטיות מובילות המתמחות בהשקעה בתשתיות ולוגיסטיקה עולמיות ובשיתוף פעולה עם מנהלי נכסים מהמובילים בעולם.
למידע על השקעה בקרן אשכול
(ההשקעה מיועדת למשקיעים כשירים, רף הכניסה להשקעה בקרן 150,000$)
לסקירות ומאמרים נוספים בנושאי השקעות לחצו כאן >>
אין באמור משום התחייבות או הבטחה לתוצאה כלשהי ו/או להשגת תשואה כלשהי (לרבות תשואה עודפת) ו/או רווח כלשהו ו/או מניעת הפסדים. האמור אינו מהווה תחליף לייעוץ/שיווק השקעות ו/או ייעוץ מס, המתחשב בנתונים ובצרכים המיוחדים לכל אדם, והוא אינו בא להחליף את שיקול הדעת העצמאי של הקורא ומתן ייעוץ מקצועי, לרבות ייעוץ מקצועי על ידי יועץ/משווק השקעות מוסמך, בהתחשב בנתוניו ובצרכיו המיוחדים של הקורא. יובהר, כי למגדל ניהול תיקי השקעות (1998) בע"מ ("מנהל התיקים") ו/או לחברות קשורות אליו ו/או ללקוחותיהם עניין אישי במידע המוצג בסקירה זו, לרבות בסקטורים ו/או בתחומים הנזכרים בה ו/או אחזקות בנכסים המשתייכים לתחומים ו/או לסקטורים אלה, וכי מנהל התיקים ו/או חברות קשורות אליו מנהלים ו/או עשויים לנהל מכשירי השקעה בתחומים ו/או בסקטורים הנזכרים בסקירה, אשר השקעותיהם יכללו ניירות ערך/נכסים פיננסיים המשתייכים לתחומים ו/או לסקטורים הנזכרים בסקירה. תיקי ההשקעות שבניהול מנהל התיקים מושקעים בפועל בניירות ערך ובנכסים ספציפיים, ולא בהכרח נצמדים למדדים ו/או לסקטורים הנזכרים במסמך זה או למדדים ו/או סקטורים כלשהם. מסמך זה הינו אינפורמטיבי בלבד, ולא נועד לשמש הצעה או שידול לקנות/להחזיק/למכור ני”ע ו/או נכסים פיננסיים כלשהם. האמור מבוסס על מידע, אשר מנהל התיקים סבור כי הוא מהימן. עם זאת, לא מנהל התיקים, לא כל מי שפועל מטעמו יכול לערוב לשלמותו או לדיוקו של האמור מסמך. האמור במסמך אינו מתיימר להוות ניתוח מלא של כלל הנושאים המפורטים בו, ועל כן אנו מניחים כי המסמך ייקרא יחד עם דוחות זמינים אחרים ונתונים נוספים. הדעות המובאות במסמך נכונות למועד פרסום הסקירה, והן עשויות להשתנות ללא שום הודעה נוספת, ואין כל הכרח כי המגמות המתוארות בסקירה לגבי הסקטורים ו/או התחומים ו/או ניירות הערך ו/או המכשירים הפיננסיים הנזכרים בסקירה, תימשכנה בעתיד. יודגש כי הערכות מנהל התיקים, המופיעות במסמך זה, מהוות מידע צופה פני עתיד, כמשמעות המונח בחוק ניירות ערך, התשכ"ח- 1968, אשר התממשותם אינה וודאית ואינם בשליטת מנהל התיקים. בנוסף האמור במסמך מתבסס על נתונים והערכות המבוססים על מקורות חיצוניים, ואשר תוכנם לא נבדק באופן עצמאי על-ידי החברה ולפיכך מנהל התיקים אינו אחראי לנכונותם. בסקירה עלולות ליפול טעויות ובמידע המובא בה עשויים לחול שינויי שוק ושינויים אחרים. כמו כן עלולות להתגלות סטיות משמעותיות בין התחזיות המובאות במסמך זה לתוצאות בפועל. סקירה זו אינה מהווה אסמכתא ו/או אישור כלשהו למהימנות ולנכונות המידע המובא בה. מנהל התיקים לא יהיה אחראי בכל צורה שהיא לנזק או הפסד שייגרמו משימוש במסמך זה, אם יגרמו, ואינו מתחייב כי שימוש במידע עשוי ליצור רווחים בידי המשתמש. מנהל התיקים אינו מחויב להודיע בדרך כלשהי על שינויים ו/או עדכונים במידע המובא בסקירה מראש או בדיעבד. אין להעתיק, לשכפל, לצלם, להדפיס, להפיץ, לשדר או לפרסם ברבים, הן במישרין והן בעקיפין, את המידע ו/או כל חלק ממנו בכל דרך שהיא ללא הסכמה מראש ובכתב של מנהל התיקים. לפירוט על אודות התאגידים הקשורים למנהל התיקים והנכסים הפיננסיים שלמנהל התיקים יש זיקה אליהם, ראו את פסקת הגילוי הנאות בקישור הבא : https://www.msh.co.il/migdal-capital-markets/investment-portfolio-management/full-disclosure/. התאגידים הקשורים למנהל התיקים והנכסים הפיננסיים שיש לו זיקה אליהם עשויים להשתנות מעת לעת, והעדכון על אודות השינוי יופיע באתר האינטרנט של מנהל התיקים בכתובת הנ"ל, וזאת מבלי שתחול על מנהל התיקים כל חובה להודיע על שינוי כאמור.
